内容摘要：周一CBOT豆油市场冲高回落，技术上仍保持反弹状态。周一马来西亚棕榈油市场收盘上涨逾5%升至一周多最高水平，主要是受到相关油脂市场强势反弹的提振。...
【原油】国际原油大幅补跌的主要原因是，经济衰退风险压低复苏预期，市场对能源需求前景忧心忡忡。作为长期以来鼓吹油价的大多头，高盛认为只有零售燃油价格上涨过速，市场需求才会遭到破坏，从而推动供需曲线重新找到平衡。目前的情况是，在原油价格下跌的同时，汽油价格也随之回落。据美国汽车协会（AAA）数据，全美汽油平均零售价格已经连降两月至4美元/加仑出头，可见对需求的破坏并未持续加重。据美国知名加油站导航网站GasBuddy数据，截至7月24日当周，美国零售汽油消费量达到逾950万桶/日，刷新2022年以来最高水平。须知，在本轮油价上涨最高至140美元时，全球原油市场还是处于供不应求的状态。假设所有负面因素都得到反馈，油价回调带来供需修复后，仍有充足理由保持在相对高位。因此，主流机构在调低国际油价预期的同时，却并不持有趋势性看空原油的态度。
【油脂】周一CBOT豆油市场冲高回落，技术上仍保持反弹状态。周一马来西亚棕榈油市场收盘上涨逾5%升至一周多最高水平，主要是受到相关油脂市场强势反弹的提振。马来西亚棕榈油局（MPOB）将于本周三公布7月供需报告，受产量增加和进口飙升影响，市场预计7月底马来西亚棕榈油库存将环比增加8.3%升至八个月高位。乌克兰实现多批次粮食出口，黑海地区粮食贸易通道恢复有助于重构全球油脂供应链。国内市场方面，7月中国进口植物油继续低位运行，国内油脂库存整体偏低。由于市场担心此前进口的棕榈油因物流原因无法如期抵达，国内阶段性供应紧张状况提升油厂挺价动力，周一国内三大油脂现货整体大幅反弹。期现共振带动国内三大油脂期货继续走强，周一棕榈油期货强势领涨，油脂期货买盘活跃推动价格重心震荡回升。夜盘油脂期货上行遇阻，菜籽油表现偏弱。今日国内油脂市场有望维持震荡分化行情。风险提示：国内商品市场整体表现和进口棕榈油到港情况。
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